根据沪深300股息率与十年期国债收益率之比（又名格雷厄姆指数），商场估值接近前史底部。复盘前史数据，格雷厄姆指数高至均值加2个标准差的状况很少，只要2020年疫情后的时间段内呈现过。
其时我国疫情冲击仍未完毕，美国疫情开始发酵，全球商场普遍处于恐慌状态下。前史上屡次股市底部呈现在均值加1个标准差上方，商场当时现已到达这个区间，指数或许即将触底。
商场受骗时有观点以为股市或许下跌至2800点，咱们以为这个或许性不能完全扫除，前史上2013年、2016年和2019年的前史底部都在当时估值水平呈现，之后商场呈现反转走势，只要2020年人类第一次面临新冠疫情时才呈现极点估值水平，因而2800点的或许性不能完全扫除，但是商场在当时点位呈现反转或许性更大。
综上， 咱们以为疫情的冲击是暂时性的，房地产和基建投资会成为拉动我国经济的重要动力源泉。制造业和进出口增速下半年压力较大。货币政策当时在总量端现已做到宽松，结构上的优化等待需求改善。
资本商场恐慌过度，未来会有估值修正的动能。因而，今年二季度中至年末的我国经济会处于不断修正的进程，经济增速会不断得到提高。资本商场会逐步从过度恐慌与忧虑的心情中恢复过来，商场达观心情会逐步呈现。
